債券通「南向通」擴容優化、黃金中央清算及結算系統啟動試營運、5 年期人民幣國債期貨醞釀推出…… 香港近來密集推出多項金融舉措，涵蓋固定收益與貨幣市場、黃金市場、離岸人民幣業務等多個領域。

分析人士指出，新措施與國家「十五五」規劃綱要精準對接，為香港即將推出的首個五年規劃提供強力支持。一攬子舉措將形成合力，助力香港在固定收益與貨幣市場、離岸人民幣業務等領域發力，持續激發發展動能，築牢國際金融中心的綜合競爭力。

中國人民銀行行長潘功勝近日在香港固定收益及貨幣峰會暨債券通論壇上表示，背靠內地是香港的獨特優勢。在全球不確定性上升的背景下，香港作為聯通內地與海外的橋樑，將從內地金融市場開放和人民幣國際化進程中獲得重要發展機遇。

擴容優化「南向通」—— 互聯互通再加碼

作為香港與內地金融市場互聯互通的重要渠道，此次債券通「南向通」的擴容優化備受市場關注。
據香港金融管理局介紹，債券通「南向通」的年度投資淨額度將由 5000 億元人民幣提升至 8000 億元人民幣，「南向通」債券將納入回購，產品範圍拓展至港幣債券和人民幣債券相關產品。

近年來，香港債券市場穩步發展，為「南向通」擴容優化奠定基礎。國際資本市場協會報告顯示，過去十年，香港九次榮膺亞洲最大的國際債券發行樞紐。2025 年，約 25% 的亞洲國際債券經由香港安排發行，其中內地企業離岸發債總額約七成在港進行。

「擴容將為香港金融市場發展帶來新動能。」香港金管局總裁余偉文說，這將為「南向通」投資者提供更大的投資空間，更加豐富、多元的選擇，滿足配置海外資產的需求；助力吸引更多境內外發行人和投資者參與香港債券市場，推動多元化產品發展。

香港大學經管學院高級講師章逸飛認為，「南向通」原有額度緊張，此次提額是對需求的及時確認。此外，「南向通」債券納入回購同樣意義重大。這一安排支持機構用持倉債券開展抵押融資，有效盤活流動性，精準解決保險、理財資金的配置難題。

佈局固收與黃金賽道 —— 培育多元市場生態

資金自由流動是香港的突出優勢，如何吸引資金「停泊在港」尤為關鍵。分析人士認為，構建多元金融市場生態，是吸引跨境資金持續集聚的重要路徑。

香港固定收益與貨幣市場蘊藏巨大發展潛力。2025 年 9 月，香港發布《固定收益及貨幣市場發展路線圖》，聚焦一級市場發行、二級市場流動性、離岸人民幣業務及新一代基建四方面發展，致力於將香港發展成全球固定收益及貨幣市場樞紐。

潘功勝表示，支持香港發展多元化的金融市場。他介紹，中國人民銀行將在香港上線 5 年期人民幣國債期貨，同時支持香港黃金市場發展並促進香港與內地黃金市場互聯互通。

作為香港首隻國債期貨，5 年期國債期貨將成為香港固定收益與貨幣市場生態圈建設的重要里程碑。香港交易所集團行政總裁陳翊庭表示，國債期貨是債券通的重要補充，將與互換通協同發力，為投資中國債市的境外投資者提供高效的風險管理工具，推動香港的人民幣產品生態圈發展。

在全球地緣局勢複雜多變的背景下，黃金在多元投資組合中的配置價值持續凸顯。7 月初，香港正式啟動黃金中央清算及結算系統試營運，填補了香港黃金市場中央清算基礎設施的空白，助力打造全鏈條的黃金交易生態圈。

為提升對資金的吸引力，港交所正著力充實產品「貨架」。陳翊庭表示，港交所正拓展多元資產生態佈局，為投資者提供全方位的資產配置與風險管理工具。

增加流動性供給 —— 賦能離岸人民幣發展

香港是跨境人民幣結算的重要樞紐。中國人民銀行數據顯示，香港處理全球超過 70% 的跨境人民幣結算。隨著國際貨幣體系向多極化方向加速演變，人民幣的國際需求正在從貿易結算向投資、融資、計價、儲備等更廣泛的領域延伸，香港金融市場發展也迎來新機遇。

潘功勝宣布，將支持香港金管局人民幣業務資金安排由目前的 2000 億元人民幣增至 5000 億元人民幣，並延長使用期限至不超過 3 年。
「對香港金融業界來說，這是最直接的利好。」建銀國際董事總經理、首席經濟學家趙文利分析，這意味著香港銀行可以獲得規模更大、期限更長的人民幣資金，以支持貿易融資、企業貸款和其他跨境人民幣業務。

擴容的資金將流向何處？滙豐集團亞洲及中東地區聯席行政總裁廖宜建認為，擴容優化將顯著提高離岸人民幣市場的流動性，直接支持實體經濟。他分析，當前內地企業加速推進產業鏈全球佈局，香港可為其提供貿易融資、資金管理等全方位金融服務。

此外，香港金管局還同步推出多項離岸人民幣相關措施，涵蓋離岸人民幣流動資金投標機制、離岸人民幣短期債務工具，以及離岸人民幣及印尼盾的雙邊貨幣交易框架等。
「這些措施將共同推動香港從『人民幣結算中心』向『人民幣資產和風險管理中心』升級，鞏固其全球最大離岸人民幣業務樞紐的地位。」國泰君安國際首席經濟學家周浩說。

展望未來，周浩認為，隨著政策陸續落地，香港國際金融中心的功能將進一步提升。「長遠而言，相關舉措推動香港市場從偏重股票板塊轉向股、債、貨幣、商品、衍生品並舉的多資產佈局，依託多元市場結構對衝單一賽道週期波動風險，持續鞏固核心競爭力。」

（據新華社香港電 記者鄭靜霞、劉英倫）